ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ТУРИСТИЧЕСКИХ ПРОЕКТОВ С УЧЁТОМ СЕЗОННОСТИ ВЫРУЧКИ И ТЕРРИТОРИАЛЬНОЙ КОНЦЕНТРАЦИИ СПРОСА

Annotatsiya

Инвестиционные проекты в туризме обычно оцениваются по среднегодовым показателям, тогда как выручка проекта неравномерно распределена во времени и по территории. В статье предложена и апробирована схема оценки инвестиционной привлекательности туристических проектов, сочетающая три критерия: доходность (NPV, IRR), ликвидность (минимальный месячный DSCR, пиковый кассовый разрыв) и концентрационный риск (индекс Херфиндаля–Хиршмана по территориям). Эмпирическая база — официальные данные Национального комитета по статистике Узбекистана: въездные поездки иностранных граждан за 2025 г., объём услуг проживания и питания в январе–августе 2026 г. и его региональная структура. Сезонность въездного потока умеренная (коэффициент Джини за 12 месяцев около 0,085), но это следствие структуры потока: около 69 % поездок — посещение родственников. Сезонность объёма услуг проживания и питания выше: за январь – август 2026 г. коэффициент вариации 0,28 против 0,20 у въездного потока за те же месяцы, а июль в 1,6 раза превышает средний месяц. Региональная концентрация этих услуг умеренная (HHI около 940, на г. Ташкент приходится 17,2 %). В условной модели проекта рост амплитуды сезонности снижает NPV на 4–13 %, тогда как минимальный месячный DSCR опускается ниже единицы уже при национальном профиле; снижение выручки на 10 % сокращает NPV примерно на три четверти. Результаты предварительные: данные конкретных объектов не использовались.